Análisis del Protocolo Mirror: Emisión de activos sintéticos

Uno de los temas predominantes que encontramos en toda la comunidad de finanzas descentralizadas es el deseo de brindar acceso a herramientas y recursos financieros a aquellos que han sido desatendidos por las instituciones bancarias y financieras tradicionales.

La necesidad de esto ha surgido debido a la naturaleza altamente concentrada de los mercados financieros globales, donde un gran porcentaje de la riqueza mundial está en manos de un número relativamente pequeño de individuos y corporaciones.

También es notable que gran parte de la riqueza mundial se concentra en ciertas regiones geográficas. Debido a esta concentración de riqueza, muchos ciudadanos del mundo no han tenido acceso a los servicios y herramientas financieras básicas que muchos dan por sentados.

En los últimos años se ha sugerido que la creación de activos tokenizados en cadenas de bloques sin permisos es el camino a seguir si deseamos brindar a todos los ciudadanos del mundo acceso a los servicios y mercados financieros. Además, se espera que estos sistemas financieros descentralizados mejoren la eficiencia de los mercados financieros actuales, además de ofrecer otros beneficios.

Desafortunadamente, la tokenización de activos presenta serios problemas en cuanto a las presiones regulatorias y la tecnología necesaria para su correcto funcionamiento. Por ello, los primeros proyectos se enfrentaron a problemas regulatorios y con tecnologías incompatibles. Algunos proyectos iniciales se han centrado principalmente en la digitalización de activos físicos, como bienes raíces y oro, y han tenido un éxito moderado.

Al adentrarnos en la industria blockchain actual, observamos una tendencia hacia la tokenización de activos más abstractos, como acciones y bonos. La actual revolución DeFi ha generado una oleada de nuevos productos, principalmente en dos categorías: tokens respaldados por activos y activos sintéticos.

Cualquiera que esté familiarizado con DeFi conocerá los tokens respaldados por activos más populares, que están respaldados por el activo físico o de otro tipo que representan. Por ejemplo, muchos protocolos DeFi utilizan ahora una forma abstracta de Bitcoin conocida como Wrapped Bitcoin (WBTC). Esto no es Bitcoin real, sino una representación exacta del Bitcoin que BitGo mantiene. Su diseño es simple e intuitivo, fácil de entender y muy eficaz para sus fines.

Sin embargo, estos tokens respaldados por activos no son ideales. Aún presentan riesgos de custodia centralizada, obstáculos regulatorios para los emisores y, en ocasiones, comisiones excesivas. Sin embargo, existe otra alternativa: los activos sintéticos, y uno de los proyectos pioneros en este ámbito es el Protocolo Mirror.

El Protocolo Mirror promete la posibilidad de operar con acciones (actualmente, acciones estadounidenses) las 24 horas del día, los 7 días de la semana, en cualquier parte del mundo y cualquier persona. El proyecto lo logra mediante la creación de activos sintéticos, o lo que han denominado Activos Mirror (mAssets). Fue creado por Terra Network y se ejecuta en ella, y se alimenta mediante contratos inteligentes. Debido a su diseño, cualquier mAsset creado está diseñado para reflejar el comportamiento del precio del activo real subyacente representado.

De esta manera, cualquier persona en el mundo podría, por ejemplo, operar con acciones de Tesla replicadas sintéticamente las 24 horas del día, los 7 días de la semana, desde cualquier lugar del mundo, y el precio sería exactamente igual al de las acciones reales de Tesla. Todas las operaciones están protegidas por la blockchain en un sistema sin permisos. Esta es una creación extremadamente poderosa, especialmente considerando los eventos ocurridos en la bolsa Robinhood a principios de 2021.

Descripción general del protocolo Mirror

Los mAssets creados por el protocolo Mirror son versiones sintéticas de sus contrapartes reales. Imitan el precio de los activos subyacentes y pueden negociarse en mercados secundarios, al igual que estos.

Estos incluyen Terraswap AMM de Terra y Uniswap de Ethereum. Actualmente, los mAssets creados reflejan las principales acciones y ETF estadounidenses, pero hay más activos planeados para el futuro. Puede consultar la plataforma y una lista completa de los activos disponibles actualmente aquí.

Todo el sistema se rige mediante el token MIR, que también se utiliza para incentivar el scking y asegurar el sistema. El ecosistema Mirror cuenta con cinco usuarios principales:

1. Comerciantes
2. Acuñadores
3. Proveedores de liquidez
4. Apostadores
5. Alimentadores de Oracle

Comerciantes

Este es el grupo más grande de usuarios de Mirror. Son quienes compran y venden mAssets utilizando la stablecoin Terra UST como referencia. Esto se realiza en el AMM Terraswap de Terra o en el AMM Uniswap operado en Ethereum. Todo el sistema tiene implicaciones significativas para abrir el acceso a mercados de comercio internacionales y otras clases de activos normalmente inaccesibles para la gran mayoría de la humanidad.

Por ejemplo, un operador en Hong Kong ahora puede operar con un derivado que le da exposición a cualquier acción estadounidense sin pagar impuestos excesivos sobre las ganancias de capital, sin recurrir a costosos corredores de bolsa internacionales y sin pasar por un costoso proceso de KYC. Mirror Finanace permite a las personas eludir los estrictos controles de capital que se han desarrollado a lo largo de los años como una forma de controlar la riqueza mundial.

Acuñadores

Este es el grupo responsable de la creación y emisión de mAssets. Estos mAssets se crean bloqueando garantías con una tasa de sobrecolateralización establecida por los parámetros de gobernanza de Mirror. Funciona de forma similar a la emisión de DAI por parte de Maker.

Los mineros bloquean su colateral en una posición de deuda colateralizada (CDP), que puede estar respaldada por UST o por otro mAsset. Los mineros deben monitorear sus posiciones y agregar más garantías si la proporción cae por debajo de un mínimo establecido; de lo contrario, podrían enfrentar la liquidación de su posición. Los mineros también pueden retirar su posición en cualquier momento, lo que resulta en la quema del mAsset y la devolución del colateral de la CDP.

Proveedores de liquidez

Este grupo proporciona la liquidez que necesitan los pools de AMM. De forma similar a Uniswap, los proveedores de liquidez aportan un valor equivalente de UST y mAsset al AMM y, como recompensa, reciben tokens LP financiados con las comisiones de trading del pool.

Apostadores

Hay dos tipos de apostadores en Mirror. Los primeros son los proveedores de liquidez, que pueden apostar los tokens LP que reciben y recibir recompensas por apostar en forma de tokens MIR nativos según el programa de emisión. El segundo tipo de sating lo realizan los titulares de tokens MIR, quienes participan en el sating y obtienen las comisiones de retiro del CDP.

Alimentador de Oracle

El alimentador de oráculos es crucial para el ecosistema Mirror, ya que es el mecanismo utilizado para garantizar que los mAssets mantengan una correspondencia con sus activos subyacentes. El alimentador de oráculos es una posición elegida y, desde febrero de 2021, es operada por la Banda de Protocolo. El precio del oráculo y el precio de mercado crean una estructura de incentivos para la negociación al generar oportunidades de arbitraje. Esto también mantiene el precio del mAsset en un rango estrecho, cercano al precio real del activo subyacente.

Por ejemplo, cuando el precio de un activo es mayor en la plataforma que en el oráculo, los participantes del mercado tienen un incentivo para acuñar y vender ese activo en Terraswap para obtener ganancias. Como resultado, también se reduce la diferencia de precio entre la plataforma y el oráculo. Lo mismo ocurre cuando el precio de la plataforma es inferior al del oráculo. En este caso, existe un incentivo para comprar y quemar el mAsset, lo que acerca de los precios.

Los incentivos de los participantes de Mirror se equilibran de tal manera que se promueve la creación de valor y se fomenta la adopción. El token MIR actúa como un activo al ser scking y también se utiliza como token de gobernanza para modificar los parámetros de Mirror, como las ratios mínimas de garantía. También se puede participar en encuestas para la inclusión de mAssets en la lista blanca.

¿Quién es Terraform Labs?

Debido a que Mirror Finance fue creado por Terraform Labs y funciona en Terra Network, es importante conocer los antecedentes y quién es Terraform Labs.

Terraform Labs es una empresa con sede en Corea del Sur fundada en enero de 2018 por Do Kwon y Daniel Shin. Con un respaldo de 32 millones de dólares de importantes firmas de capital riesgo como Polychain Capital, Pantera Capital y Coinbase Ventures, pronto lanzaron la stablecoin LUNA.

También crearon Terra Network, un sistema de pagos global descentralizado. Ofrece comisiones mínimas por transacción y permite liquidar transacciones en tan solo 6 segundos. Si bien aún no se ha consolidado en Europa y América, cuenta con más de 2 millones de usuarios únicos mensuales que generan más de 2 mil millones de dólares en transacciones mensuales.

La mayor parte de estos se realizan a través de la plataforma de pago surcoreana CHAI y MemePay, con sede en Mongolia. El token LUNA es único entre las stablecoins, ya que distribuye rendimientos a sus tenedores. Estos rendimientos provienen de las comisiones de transacción, que se devuelven al 100 % a los tenedores de LUNA. Puede obtener más información en el informe técnico de Terra Money.

¿Qué son los mAssets?

El Protocolo Mirror está totalmente descentralizado y gestionado por la comunidad. Terraform Labs, sus fundadores y empleados no tienen funciones administrativas especiales en la plataforma, y ​​no se realizó ninguna operación de preminado de los tokens MIR.

El primer puente creado por el Protocolo Mirror fue con la red Ethereum, lo que permitió el comercio en Uniswap. Más recientemente, el Protocolo Mirror se conectó con Binance Smart Chain (BSC), lo que permitió a la comunidad de BSC acceder a los activos sintéticos tokenizados creados en Mirror.

Actualmente, los activos tokenizados son acciones estadounidenses; sin embargo, el Protocolo Mirror permite crear cualquier activo físico o abstracto como mAsset. Esto significa que, en el futuro, obras de arte, bienes raíces, metales preciosos, materias primas, monedas fiduciarias y criptomonedas, y otros tipos de activos podrían añadirse como mAssets. Ya existe interés en acuñar bonos, futuros y otros derivados como mAssets.

Se añadieron 14 activos al Protocolo Mirror en su lanzamiento inicial. Estos son: MIR (Mirror), AMZN (Amazon), TSLA (Tesla), MSFT (Microsoft), GOOGL (Alphabet), BABA (Alibaba), AAPL (Apple), NFLX (Netflix), TWTR (Twitter), IAU (iShares Gold Trust), SLV (iShares Silver Trust), QQQ (Invesco QQQ Trust), VIXY (ProShares VIX) y USO (United States Oil Fund LP). En enero de 2021, una votación de gobernanza aprobó la incorporación de BTC, ETH, ABNB (Airbnb), GS (Goldman Sachs Group) y FB (Facebook) a los 14 activos originales.

En teoría, casi cualquier cosa que tenga valor podría tokenizarse en Mirror y conlleva todos los siguientes beneficios:

• Comercio sin permiso las 24 horas del día, los 7 días de la semana, en cualquier parte del mundo
• No hay necesidad de intermediarios; todas las transacciones se realizarán en el libro de contabilidad de la cadena de bloques sin permisos.
• La tokenización permite a los usuarios intercambiar fracciones de un activo.
• Para algunos activos, la tokenización permitirá una mejor liquidez.
• El uso de contratos inteligentes en la cadena de bloques reducirá significativamente los costos legales y operativos.
• A través de la tokenización, los activos serán más accesibles; la propiedad fraccionada permitirá que participen usuarios con menos liquidez.

Los activos sintéticos acuñados en el Protocolo Mirror se denominan mAssets, ya que utilizan el prefijo "m" en su ticker. Por lo tanto, Tesla (TSLA) se convierte en mTSLA y Apple (AAPL) en mAAPL. Todos los mAssets comparten la siguiente mecánica básica:

• Para crear un mAsset, los usuarios deben bloquear el 150% del valor del activo actual de UST o el 200% si utilizan otros mAssets como garantía.
• Si las posiciones caen por debajo del ratio mínimo de garantía, se debe agregar más garantía, de lo contrario se liquidarán; esta medida regula y asegura el proceso de acuñación.
• Al canjear cualquier mAsset, los usuarios deben quemar una cantidad igual de mAssets emitidos al abrir el CDP para recuperar la garantía proporcionada.
• Los activos están listados y pueden negociarse en varios DEX de AMM como PancakeSwap (BSC), TerraSwap (Terra) y Uniswap (Ethereum). Parte de las comisiones de negociación se revierten como incentivo para los proveedores de liquidez.
• Un oráculo de precios que se actualiza cada 30 segundos garantiza que el mAsset esté vinculado al activo real. Cuando los precios del oráculo y de la bolsa difieren, se incentiva a los operadores a arbitrar y equilibrar los precios.

Los mAssets se pueden comercializar de manera especulativa, se pueden mantener o se pueden usar para otros fines, como agregar garantías para crear nuevos mAssets, crear grupos estables sintéticos, crear grupos de liquidez para intercambios descentralizados y muchos otros usos.

Los contratos inteligentes utilizados para crear los activos sintéticos y mantener las garantías para los mismos han sido completamente auditados por la firma de ciberseguridad Cyber ​​Unit y se ha comprobado que son seguros.

Binance Smart Chain y Mirror

Como se mencionó anteriormente, Binance Smart Chain es la última red en incorporar Mirror. El 22 de enero de 2021, el Protocolo Mirror se incorporó a BSC, comenzando con una colaboración con PancakeSwap.

Este es un movimiento ganador para ambas partes, ya que Mirror se beneficia de la base de usuarios adicional y la adopción, mientras que Pancake Swap se convierte en un innovador al agregar cuatro de los mAssets tokenizados al AMM, lo que permite a sus usuarios proporcionar liquidez y obtener rendimiento en el proceso.

Binance Smart Chain comenzó con solo algunos contratos Mirror negociables en la plataforma PancakeSwap. Estos cuatro fueron mAMZN, mGOOGL, mNFLX y mTSLA. Se planean más en el futuro.

El token MIR

El token MIR es el token nativo del Protocolo Mirror y se utiliza para la gobernanza, el staking y la recompensa a los proveedores de liquidez. Las recompensas provienen de las comisiones por cerrar posiciones en mAssets, crear encuestas y las comisiones de trading.

Mir se creó con un suministro fijo de 370.575.000 tokens, los cuales se lanzarán en un período de cuatro años.

En febrero de 2021, había 33.425.682 MIR en circulación. La capitalización de mercado del token es de casi 165 millones de dólares y ocupa el puesto 241 en Coinmarketcap.com. No debe confundirse con Mir Coin, que utiliza el mismo ticker, pero es una moneda transaccional con su propia cadena de bloques y ecosistema.

Aquellos que deseen ganar tokens MIR pueden hacerlo de tres maneras diferentes:

1. Para hacer staking de $LUNA, es necesario utilizar la aplicación de escritorio Station Wallet.
2. Proporcionando liquidez al par MIR/UST.
3. Proporcionando liquidez a cualquier par de fondos mAsset/UST (que no sean BNB)

No hubo preminado ni ICO con el token MIR, y los 18,3 millones iniciales se distribuyeron por airdrop a los poseedores de LUNA y UNI. El 23 de noviembre de 2020, cada usuario con LUNA en staking recibió MIR prorrateado, y cada poseedor de UNI con al menos 100 UNI recibió 220 MIR.

Como puede ver en el gráfico anterior, el precio de MIR cerró en su primer día de negociación el 4 de diciembre de 2020 a $1,41 y disminuyó inicialmente, probablemente porque algunos de los primeros destinatarios del airdrop cobraron, pero a fines de diciembre de 2020 la moneda había tocado fondo y comenzó a recuperarse.

Desde entonces, ha subido junto con el mercado de criptomonedas en general y, a mediados de febrero de 2021, cotizaba en torno a los 5 USD. Es una rentabilidad bastante buena para un token lanzado mediante airdrop, y quienes lo han mantenido probablemente estén bastante satisfechos.

Protocolo espejo futuro

El Protocolo Mirror se lanzó el 3 de diciembre de 2021 y ha tenido una excelente adopción en su corto periodo de existencia. Además de la aplicación web que permite el trading, la acuñación, el staking y la gobernanza, también cuenta con una aplicación móvil para el trading. Asimismo, Mirror ha creado puentes con Ethereum y Binance Smart Chain que permiten la portabilidad fluida de mAssets entre cadenas. El puente de Ethereum fue el primer puente entre cadenas para activos sintéticos.

Mirror ha estado muy activo en la creación de asociaciones durante sus primeros dos meses de existencia, y esperamos que continúen difundiendo la disponibilidad de mAssets a tantas plataformas como sea posible, aumentando la liquidez y la base de usuarios a medida que avanzan.

A medida que Mirror se acerca a su tercer mes de existencia, su TVL se ha más que triplicado y actualmente se sitúa en330 millones de dólaresdentro de los dos meses posteriores al lanzamiento. En promedio,30.000 transaccionesse llevan a cabo y36 millones de dólares en activosse negocian en una24 horas al díaLa liquidez (el valor total de todos los mAssets y UST en fondos de liquidez) se sitúa en160 millones de dólares.

Quienes solo estén interesados ​​en la función de trading de Mirror tienen varias opciones. Además de la aplicación web, ATQ Capital también ofrece una aplicación móvil para dispositivos Android (hay un enlace a la versión iOS en el sitio web de Mirror, pero no funciona y no pudimos encontrar la versión para iOS).

También existe una asociación con Mask Network que permite a los usuarios comprar mAssets directamente en Twitter.

También ha sido positivo ver que la función de gobernanza funcionaba bastante bien en los inicios del proyecto. En la primera votación se añadieron cinco nuevos activos a Mirror y se presentaron más de 60 propuestas en cadena para que la comunidad las considerara. Es un excelente comienzo, y el objetivo final es crear una lista que abarque cientos, si no miles, de activos y combinarla con una interfaz de usuario elegante que compita incluso con los mejores brókeres en línea.

Una de las incorporaciones más esperadas a Mirror es el Protocolo Anchor, un protocolo de ahorro en la blockchain de Terra que ofrece rendimientos basados ​​en las recompensas por bloque de las principales blockchains Proof-of-Stake. Anchor ofrece un producto de ahorro en una stablecoin con capital protegido que paga a los depositantes una tasa de interés estable.

Esto se logra estabilizando la tasa de interés de los depósitos con recompensas por bloque que se acumulan en los activos utilizados para el préstamo de monedas estables. Anchor ofrecerá así la tasa de interés de referencia de DeFi, determinada por el rendimiento de las blockchains PoS con mayor demanda. En definitiva, el equipo de Terra prevé que Anchor se convierta en el referente para los ingresos pasivos en la blockchain.

Si bien el funcionamiento interno es sin duda complejo, es innegable que vale la pena crearlo. Los activos sintéticos que ofrece Mirror son extremadamente potentes. Los casos de uso futuros podrían nivelar drásticamente el terreno de juego en lo que respecta a la creación de riqueza a nivel mundial, especialmente cuando una interfaz intuitiva como Mirror forme parte del proceso. Quizás Mirror sea el comienzo de una nueva generación de operadores que no sabrán nada más que mAssets y similares.

Gobernanza del protocolo Mirror

La gobernanza del Protocolo Mirror está controlada por el token MIR. Cualquiera que tenga tokens MIR en staking puede participar en la gobernanza del sistema. El poder de voto del usuario se determina por la cantidad de MIR en staking, y cuantos más MIR tenga en staking, mayor será su poder de voto.

Cualquiera puede crear una nueva propuesta de gobernanza, conocida como encuesta, y durante su primer mes de funcionamiento, Mirror recibió 50 propuestas en el foro y 60 propuestas en cadena. Cabe destacar que para presentar una propuesta es necesario depositar tokens MIR en staking; si la propuesta no se aprueba, dicho depósito se perderá.

Si una propuesta cumple con todos los parámetros de umbral y quórum necesarios y la comunidad vota a favor, el Contrato de Gobernanza Mirror ejecuta automáticamente los parámetros especificados en la propuesta. Este contrato de gobernanza puede invocar cualquiera de las funciones definidas para su uso en los contratos inteligentes Mirror. Por lo tanto, no es necesario actualizar el protocolo principal para implementar las propuestas.

No hay influencia externa en nada de esto, y ningún tercero, ni siquiera los fundadores de Terra Labs, tiene privilegios administrativos especiales sobre el protocolo. Es totalmente libre de permisos y descentralizado, y funciona únicamente bajo un principio de gobierno comunitario.

Conclusión

Poder tokenizar cualquier activo y negociarlo libremente desde cualquier lugar del mundo, a cualquier hora del día o de la noche, es un avance asombroso para las finanzas. Permite a las personas acceder a mercados a los que de otro modo nunca tendrían acceso y nivela las condiciones para la libertad financiera. A medida que crezca el uso de mAssets, nos liberaremos de las restricciones impuestas al comercio, la inversión y el ahorro. Este es el poder de las finanzas descentralizadas.

La plataforma Mirror también es bastante generosa en cuanto a los incentivos que ofrece a quienes participan en staking o aportan liquidez. A medida que crece el alcance de mAssets, estos incentivos solo pueden aumentar de valor.

La dedicación del equipo de Terraform Labs al proyecto y su altruismo al lanzarlo sin minado previo y sin ningún control sobre el proyecto son admirables. Y con la sólida comunidad que se está construyendo en torno al proyecto, es casi seguro que le espera un futuro prometedor.

Los jóvenes operadores tienen poca confianza en Wall Street y las instituciones que conforman nuestros sistemas financieros modernos. Mirror Finance les ofrece una excelente alternativa, y a medida que la plataforma crece, también lo hará la cantidad, la amplitud y la gama de activos disponibles como mAssets.

En general, el Protocolo Mirror es un servicio innovador y necesario que llegó en el momento justo. Puedes mantenerte al día sobre su progreso siguiéndolos en Twitter y en su grupo de Telegram.

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