Reseña de Terra (LUNA): Protocolo de dinero programable

La volatilidad de los precios de las criptomonedas es bien conocida por cualquiera que esté involucrado en los mercados y ecosistemas que se han creado con la invención de la cadena de bloques y las criptomonedas.

Debido a los calendarios de emisión establecidos y a la demanda especulativa, casi todas las criptomonedas experimentan fluctuaciones de precio considerables. Esta volatilidad ha obstaculizado su adopción como medio de intercambio o moneda transaccional.

Muy pocas personas desean que se les pague en una moneda que podría depreciarse entre un 10 % y un 20 % o más en 24 horas. Este problema se agrava cuando se trata de pagos aplazados, como hipotecas o salarios. Usar las volátiles monedas digitales actuales en estos casos resulta prohibitivamente caro y poco fiable.

Entra en el Protocolo Terra

Hay varios proyectos trabajando para resolver este problema, y ​​uno de ellos es el Protocolo Terra . Este utiliza una política monetaria elástica para crear criptomonedas con precios estables vinculados a diversas monedas fiduciarias. Sin embargo, el equipo reconoció que la estabilidad de precios por sí sola no es suficiente para fomentar una adopción generalizada.

Las monedas tienen efectos de red bien conocidos. Es improbable que un consumidor adopte una nueva moneda a menos que varios comercios la acepten, pero al mismo tiempo, los comercios tienen poco o ningún incentivo para aceptarla a menos que exista una fuerte demanda por parte de los clientes. Esta es una explicación de la falta de adopción generalizada de Bitcoin como moneda transaccional.

El equipo de Terra Protocol cree que una política monetaria flexible es la solución para la estabilidad de las criptomonedas, y que una política fiscal sólida puede impulsar la adopción de nuevas criptomonedas. Por ello, están creando un régimen de gasto fiscal eficiente, gestionado por el Tesoro, con múltiples programas de estímulo que compiten por financiación.

Es decir, las propuestas de los participantes de la comunidad serán evaluadas por el resto del ecosistema y, una vez aprobadas, se financiarán con el objetivo de aumentar la adopción y ampliar los posibles casos de uso. El Protocolo Terra, con su equilibrio entre el fomento de la estabilidad y la adopción, representa un complemento significativo para las monedas fiduciarias como medio de pago y reserva de valor.

¿Qué es el Protocolo Terra?

Terra es un protocolo blockchain que desarrolla y respalda pagos estables e infraestructuras financieras abiertas. Todo el protocolo se sustenta en una canasta de monedas estables de tipo señoreaje vinculadas a diversas monedas fiduciarias. Todas se estabilizan algorítmicamente mediante el activo nativo de la blockchain, el token LUNA.

Al lanzar monedas estables vinculadas a moneda fiduciaria, Terra actúa como un banco central digital. Además, el sistema ayuda a reemplazar la compleja y costosa cadena de pagos actual, que incluye bancos, pasarelas de pago y redes de tarjetas de crédito. De esta forma, Terra proporciona eficiencia a comerciantes y consumidores, a la vez que mejora continuamente la infraestructura y las herramientas del ecosistema para alcanzar un sistema de pagos transparente, distribuido y con credibilidad neutral.

El proyecto ya está impulsando la adopción masiva a través de su sistema asociado CHAI, una pasarela de pagos surcoreana que ya cuenta con más de dos millones de usuarios. Con esta plataforma, el equipo espera crear un sistema más extendido expandiéndose a otras zonas de Asia.

¿Qué es LUNA?

LUNA es el token nativo de la red Terra, utilizado para staking con el fin de asegurar la red, la gobernanza y la colateralización para la estabilidad del precio de las stablecoins. LUNA es, en esencia, la columna vertebral y el fundamento de toda la red y el ecosistema de Terra.

Recompensas por staking de LUNA

El objetivo principal de LUNA es proteger la red mediante la retención de valor en el ecosistema Terra mediante un mecanismo de staking. Al mismo tiempo, los titulares de LUNA se exponen al riesgo de volatilidad del precio del token LUNA. Ofrecer recompensas por staking a los titulares de LUNA es una forma de incentivarlos a asumir estos riesgos y a mantener LUNA a largo plazo.

Las recompensas por staking se distribuyen primero a los validadores de la red, quienes se llevan una pequeña comisión antes de transferirlas a los delegadores individuales. El tamaño de estas recompensas se determina por el tamaño del stake. También aumentan a medida que aumenta el volumen de transacciones en la red, ya que parte de las recompensas por staking provienen de las comisiones por transacción.

A mediados de febrero de 2021, el 31,77% de los poseedores de LUNA participaban en staking del token, con una rentabilidad anual del 4,89%. Las recompensas por staking provienen de comisiones de transacción (o gas), impuestos sobre las transacciones y recompensas por señoreaje.

Gas

El gas es una tarifa que se añade a cada transacción para evitar el spam en la red. El grupo de validadores establece el precio mínimo del gas y cualquier transacción cuyo precio implícito supere este mínimo se rechaza. Al final de cada bloque, las tarifas del gas se liberan a los validadores.

Impuestos

El protocolo cobra un pequeño impuesto que oscila entre el 0,1 % y el 1 % por transacción, con un límite de 1 TerraSDR. Este impuesto se implementa como una comisión de estabilidad y puede pagarse en cualquier moneda Terra. Los impuestos también se desembolsan a los validadores al final de cada bloque.

Recompensas de señoreaje

El grupo de validadores puede participar en el proceso del oráculo del tipo de cambio y recolecta recompensas del fondo de señoreaje cada vez que su voto cae dentro de la banda de recompensa.

Fases de LUNA

LUNA puede existir en tres estados:

Sin bonos : Luna que se puede negociar libremente como un token normal, sin restricciones.

Vinculado : LUNA vinculado se considera en staking y, mientras está vinculado, continúa generando recompensas para el validador y el delegador al que está vinculado. Cuando está vinculado, LUNA no puede intercambiarse libremente y permanece bloqueado en el ecosistema.

Desvinculación : Desvincular o liberar LUNA de su participación en el staking también se conoce como desvinculación. El período de desvinculación dura 21 días y durante este tiempo no se otorgan recompensas por staking, ni se puede negociar libremente con LUNA. Después de este período de desvinculación de 21 días, LUNA se considera de nuevo en su estado ilimitado.

Validadores

Terra se basa en el consenso de Tendermint, que se basa en un conjunto de validadores para asegurar la red. Los validadores gestionan nodos completos y trabajan para generar consenso en la red. Comprometer nuevos bloques en la blockchain y recibir recompensas por su trabajo. También participan en la gobernanza de la tesorería y su poder de voto se basa en el monto total de su participación, incluyendo las delegaciones.

Solo los 100 validadores con mayor peso estarán activos. Si los validadores firman dos veces o están desconectados con frecuencia, corren el riesgo de que el protocolo reduzca drásticamente sus Lunas en staking (incluidas las Lunas delegadas por los usuarios) para penalizar la negligencia y el mal comportamiento.

Delegaciones

Los delegadores son titulares de LUNA que deciden no convertirse en validadores o no pueden hacerlo por alguna razón. Los delegadores utilizan el sitio web de Terra Station para delegar sus tokens LUNA a un validador y, a cambio, reciben una cantidad proporcional de los ingresos por staking.

Dado que los delegantes comparten una parte de los ingresos del staking, también comparten una parte de las responsabilidades de los validadores. Esto significa que, cuando un validador se comporta mal y es recortado, los delegantes también sufren una reducción proporcional a su participación. Por ello, los delegantes deben elegir con cuidado a sus delegados y siempre deben distribuir su participación entre varios validadores.

Dado que los delegantes son responsables de elegir a los validadores, desempeñan una función crucial dentro de la red. Aunque parezca que la delegación es pasiva, no lo es. Los delegantes deben estar al tanto de las acciones de los validadores a los que delegan y estar preparados para cambiar si el validador no actúa responsablemente.

Reducción de riesgos

Los validadores tienen una gran responsabilidad en la red, y dado que su número está limitado a 100, deben cumplirse garantías de actividad y seguridad. Los validadores se arriesgan a que su participación (y la de sus delegantes) se reduzca drásticamente si no pueden o no quieren cumplir estas garantías.

Las tres condiciones principales de corte son:

1. Doble firma: cuando un validador firma dos bloques diferentes con el mismo ID de cadena a la misma altura;
2. Tiempo de inactividad del nodo: cuando un validador deja de responder o no se puede acceder a él durante más de un período de tiempo específico;
3. Demasiados votos de oráculo perdidos: cuando un validador no informa una cantidad límite de votos que se encuentran dentro de la mediana ponderada en el oráculo del tipo de cambio.

Los validadores también son responsables de supervisar a sus pares para detectar malas conductas, y un validador puede presentar evidencia de la mala conducta de otro validador. Si se le declara culpable, el validador que cometió la mala conducta no solo verá reducida su participación, sino que también será encarcelado por un tiempo o excluido del grupo de validadores.

Tokenomics

Terra incluye varias monedas estables vinculadas a monedas fiduciarias que se utilizan para pagos de comercio electrónico. Los pagos de la red Terra se registran en las cuentas de los comerciantes en 6 segundos y se aplica una pequeña comisión del 0,6 % por usar Terra. Esto se compara bastante bien con las redes de tarjetas de crédito actuales, que tienen un plazo de liquidación de 7 días y cobran comisiones del 2,8 % o más.

En noviembre de 2020, Terra procesó pagos por valor de 330 millones de dólares, lo que generó aproximadamente 3,3 millones de dólares en ingresos. Estos ingresos se pagan como recompensas por staking.

Estabilización de precios

Los activos estables de Terra logran su estabilidad de precio ajustando su oferta según las fluctuaciones de la demanda. Por lo tanto, cuando un aumento de la demanda provoca un aumento en el precio de las monedas estables de Terra, el sistema aplica un equilibrio para garantizar que el activo no se desvíe de su paridad. En caso de aumento de la demanda, la oferta del token también debe aumentar para compensar dicha demanda. Esto se conoce como expansión fiscal. El protocolo gestiona esto acuñando y vendiendo Terra para aumentar la oferta del token en el mercado.

Terra simplemente se aprovecha de las eficientes fuerzas del mercado, donde los arbitrajistas intervienen para obtener ganancias sin riesgo comprando los TerraSDR recién acuñados (cuyo valor actual supera el de la paridad) por 1 DEG de LUNA y vendiéndolos inmediatamente para obtener una ganancia. LUNA básicamente garantiza los Terra recién acuñados y su valor se recupera. Este mecanismo se conoce como señoreaje y representa la ganancia obtenida al acuñar Terra (¡cuesta prácticamente nada acuñarlo!).

Si el precio de Terra cae por debajo del precio de referencia, es necesario reducir la oferta de Terra para mantenerlo. Esto se conoce como contracción y el protocolo lo gestiona acuñando LUNA y ofreciendo 1 DEG de LUNA por 1 DEG de Terra cuando el valor de Terra es inferior a 1 DEG. La caída del valor es absorbida por los tenedores de LUNA y, a medida que la oferta de Luna se diluye, el valor se transfiere desde la garantía de Luna para elevar el precio de Terra.

Este es el mecanismo básico para mantener la estabilidad de precios en Terra. Se trata de una política monetaria elástica que reacciona rápidamente a las desviaciones de precios y a los desequilibrios entre la oferta y la demanda. Si bien Terra mantiene una paridad estable intercambiando valor entre divisas y garantías, es imposible diseñar un activo perfectamente estable en todas las circunstancias, y el protocolo de Terra presenta vulnerabilidades.

Estabilización de los incentivos mineros

La estabilidad del precio de Terra requiere un nivel base de demanda para que el token persista a pesar de cualquier volatilidad extrema. Esto se debe a que todo el sistema falla si se produce una caída en el valor total de LUNA que imposibilite mantener la paridad de Terra. Terra mantiene su estabilidad de precio gracias a la estabilidad de la demanda minera, ya que los mineros ayudan a absorber la volatilidad mediante las fluctuaciones del precio de LUNA.

Esto significa que los mineros deben mantener el incentivo de apostar LUNA en staking durante cualquier condición de mercado. El staking debe ser un compromiso a largo plazo para mantener la economía. Sin embargo, existe una volatilidad inherente en las recompensas por minería de unidades, ya que la recompensa de los mineros está directamente correlacionada con los ciclos económicos de la economía de Terra: cuantas más transacciones, mayores son las comisiones por transacción.

Cuando las recompensas de la minería aumentan en volatilidad, los mineros se vuelven más reacios a mantener su participación porque es cada vez más difícil determinar si el staking seguirá siendo rentable o no, ya que el staking requiere que LUNA permanezca bloqueado durante un largo período de tiempo y el proceso de desvinculación lleva 21 días.

La forma de eliminar la incertidumbre de los mineros es garantizar que las recompensas mineras se mantengan estables e inalteradas por las condiciones del mercado. Por lo tanto, además del mecanismo de estabilización de precios, también existe una estabilización de la demanda de LUNA para contrarrestar la volatilidad causada por las tendencias macroeconómicas en la economía de Terra. Los mineros se sienten más cómodos al comprometerse a largo plazo con el staking si saben que obtendrán una ganancia predecible y estable, en lugar de recompensas volátiles.

Impulsando la innovación del dinero

El ecosistema Terra genera valor mediante la conversión de moneda fiduciaria a LUNA. A su vez, Luna colateraliza Terra, ya que 1 TerraSDR siempre se puede intercambiar por 1 DEG de Luna. Luna también estabiliza Terra mediante la acción de arbitrajistas que resuelven las diferencias de precio cuando buscan obtener ganancias. Esto se debe a que las ganancias obtenidas siempre se obtienen en Terra y LUNA.

El equilibrio implica el intercambio de valor entre la moneda y la garantía. Quienes invierten en garantía (mineros/poseedores de Luna) invierten a largo plazo en la red y aceptan absorber la volatilidad a corto plazo a cambio de ganancias mineras predecibles y un crecimiento constante. Los poseedores de Terra pagan comisiones de transacción a los mineros para que estos asuman las fluctuaciones de precio. Este sistema continúa funcionando si hay suficiente valor en Terra o Luna para mantener el impulso del equilibrio.

A medida que más empresas acepten las stablecoins de Terra, el valor de toda la red aumentará. Con el tiempo, las comisiones también aumentarán. El valor de LUNA se mantiene fomentando el staking con recompensas de minería estable con crecimiento asegurado.

¿Quiénes son Terraform Labs?

Debido a que Mirror Finance fue creado por Terraform Labs y funciona en Terra Network, es importante conocer los antecedentes y quién es Terraform Labs.

Terraform Labs es una empresa con sede en Corea del Sur fundada en enero de 2018 por Do Kwon y Daniel Shin. Con un respaldo de 32 millones de dólares de importantes firmas de capital riesgo como Polychain Capital, Pantera Capital y Coinbase Ventures, pronto lanzaron la stablecoin LUNA.

También crearon Terra Network, un sistema de pagos global descentralizado. Ofrece comisiones de transacción mínimas y permite liquidar transacciones en tan solo 6 segundos. Si bien aún no se ha consolidado en Europa y América, cuenta con más de 2 millones de usuarios únicos mensuales que generan más de 2 mil millones de dólares en transacciones mensuales.

La mayor parte de estos se realizan a través de la plataforma de pago surcoreana CHAI y MemePay, con sede en Mongolia. El token LUNA es único entre las stablecoins, ya que distribuye rendimientos a sus tenedores. Estos rendimientos provienen de las comisiones de transacción, que se devuelven al 100 % a los tenedores de LUNA. Puede obtener más información en el informe técnico de Terra Money.

Gobernanza de Terra

La gobernanza en Terra es proporcionada por los poseedores de tokens LUNA y les permite realizar cambios en el protocolo cuando demuestran apoyo consensuado a las propuestas.

Propuestas

Las propuestas son presentadas por miembros de la comunidad Terra y se envían junto con un pequeño depósito inicial para su consideración por toda la comunidad. Algunas propuestas se aplican automáticamente al ser aprobadas por la comunidad. Estas incluyen cambiar la tasa impositiva, actualizar la ponderación de las recompensas, el gasto del fondo común y modificar los parámetros de la cadena de bloques.

Otros asuntos, como grandes cambios de dirección o decisiones que requieren intervención humana (implementación manual), también pueden votarse mediante el envío de una propuesta de texto. Las propuestas se envían en la red mediante la creación de una propuesta, el depósito de tokens Luna y el consenso mediante una votación comunitaria.

Historial del token LUNA

La ICO de LUNA finalizó en febrero de 2019 y el equipo obtuvo una ganancia de $72 millones con la venta de tokens a $0.80 cada uno. Esto resultó rentable para los primeros inversores cuando el token LUNA se cotizó en septiembre de 2019 en torno a $1.30. Posteriormente, el token LUNA experimentó un declive constante que finalmente lo llevó a su mínimo histórico de $0.1199 en marzo de 2020. El token recuperó fuerza, subiendo en julio y agosto de 2020 y casi alcanzando los $0.60 en este último repunte.

En diciembre de 2020, el token comenzó a subir gracias al rally de las altcoins, que impulsó los mercados en general. Al 19 de febrero de 2021, el token LUNA seguía al alza y cotizaba a 6,39 $. Esta cifra se aleja del máximo histórico alcanzado el día anterior, de 7,52 $.

Protocolo espejo

El Protocolo Mirror es un producto lanzado en diciembre de 2020 que crea representaciones digitales de activos reales. Inicialmente, se lanzó con representaciones de acciones y ETF estadounidenses, así como de Bitcoin y Ethereum. Estos activos digitales pueden negociarse en la plataforma Mirror, en Uniswap y, más recientemente, en PancakeSwap de Binance Chain.

Usando el Protocolo Mirror, cualquier usuario puede comprar y vender fácilmente los activos sintéticos, llamados mAssets, creados en la plataforma. También es posible vender en corto cualquier activo bloqueando una garantía y emitiéndola. Actualmente, UST de Terra es la única stablecoin aceptada como garantía en el sistema.

Mirror también cuenta con un token nativo llamado MIR, que funciona como token de gobernanza de la red y como token de staking. La comisión por transacción en el exchange Mirror es del 0,3%, y los titulares de tokens MIR reciben el 0,05% de dicha comisión.

Si Mirror tiene éxito, impulsará la demanda de las monedas estables de Terra. Esta mayor demanda de monedas estables está vinculada al aumento del valor del token LUNA mediante el proceso de señoreaje, que se describe más adelante.

Protocolo de anclaje

El Protocolo Anchor permite que los depósitos de la stablecoin de Terra generen un rendimiento estable, impulsado por las recompensas por bloque de las principales cadenas de bloques con prueba de participación. Fue creado por el mismo equipo que creó Terra, convencidos de que un protocolo de ahorro confiable es clave para la adopción masiva de criptomonedas.

El rendimiento de Anchor está impulsado por recompensas de staking constantes de múltiples cadenas de bloques PoS, lo que ofrece tasas de interés atractivas y de baja volatilidad en depósitos de monedas estables.

Conclusión

En esencia, el Protocolo Terra actúa como un banco central para las monedas digitales, proporcionando estabilidad a través de algoritmos y contratos inteligentes.

Con un diseño híbrido que utiliza tanto monedas estables como una moneda de staking nativa, no solo proporciona un mecanismo transaccional estable, sino que también permite a los usuarios obtener rendimientos manteniendo la moneda de staking. Esta moneda también sirve como garantía para las reservas.

El diseño de Terra es bastante innovador y diferente del enfoque de muchas otras monedas estables que han optado por vincularse con un mecanismo de garantía fiduciaria. Las monedas estables de Terra también se benefician de una mayor descentralización gracias a su mecanismo. Siempre que haya suficientes comisiones por transacción, Terra puede cubrir fácilmente los costes asociados a su mecanismo descentralizado y la compensación de riesgos.

Claro que existe el riesgo de que las comisiones por transacción se agoten, lo que provocaría el colapso de todo el ecosistema, pero con los más de 2 millones de usuarios que ya realizan transacciones, el protocolo parece tener una base sólida para crecer. El equipo ya busca expandirse desde Corea del Sur a otros mercados, como Taiwán y Japón. Si tiene éxito, el riesgo de que el ecosistema colapse por falta de transacciones es mínimo.

También hubo algunas preocupaciones acerca de que un solo usuario u organización obtuviera el control del 51% del total de tokens Luna, pero con una capitalización de mercado actualmente cercana a los $3 mil millones, ese riesgo es mínimo.

El ecosistema Terra también ha crecido para incluir el Protocolo Anchor y el Protocolo Mirror, los cuales sirven para impulsar la demanda de la moneda estable Terra y la moneda nativa LUNA, asegurando aún más la red y estabilizando el ecosistema.

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